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上证50期指频现升水 机构看好蓝筹股支撑作用

2018-8-22 10:14| 发布者: 北辰| 查看: 192
摘要: 8月以来,在A股市场震荡筑底的背景下,上证50期指主力合约价差却频繁翻红。8月20日,上证50期指主力合约继交割后首日出现升水,昨日盘中也曾一度维持升水态势。  业内人士告诉记者,期指升贴水反映市场预期,上证5 ...

      8月以来,在A股市场震荡筑底的背景下,上证50期指主力合约价差却频繁翻红。8月20日,上证50期指主力合约继交割后首日出现升水,昨日盘中也曾一度维持升水态势。

  业内人士告诉记者,期指升贴水反映市场预期,上证50期指在三大期指中预期较强,且上证50成分股支撑力较强。另外,50ETF期权和上证50期指的对冲策略也可能成为50期指主力合约基差频现升水的原因之一。

  上证50成分股相对抗跌

  自IH1807交割后,7月27日,IH1808合约就出现升水并持续3日,此后的8月6日、8月7日、8月14日均出现升水。整个8月,IH主力合约IH1808基差均位于平水线上下波动。8月20日,上证50主力合约(IH1809)继交割后首日升水1.87点。昨日开盘及盘中也一度保持升水态势,截至昨日收盘,IH主力合约贴水3.78点。

  中信期货研究咨询部副总经理刘宾认为,期指升贴水一定程度上可以反映市场情绪,但未必与指数方向具有完全正相关关系。上证50期指出现升水或平水状况,表明投资者对大蓝筹相对乐观的预期。

  弘业期货金融研究院表示,上证50成分股涉及预期较强的金融基建相关板块较多,近期在3个股指期货品种中相对抗跌,一旦市场企稳,更容易出现升水的情况。目前市场紧张情绪有所缓解,并且在内外部存在较多风险因素的背景下,市场韧性明显有所提升。

  50ETF期权套利交易助推升水

  上证50期指近期屡现升水可能还受到一些套利策略的影响,刘宾进一步表示,50ETF期权交易也对期指市场存在一定影响。近期50ETF期权的交易量很大,且各类交易策略丰富,而50ETF期权和上证50期指存在对应关系,标的都是上证50成分股,可能存在使用期指多头与期权空头形成套利的策略。

  据悉,上证50期指与50ETF期权的跨市场套利是存在的,最简单的操作即是在期指市场买多上证50期指合约,对应在期权市场买入看跌50ETF期权或者卖出看涨50ETF期权。期权的波动率越大,风险相对越大,套利的机会就越多。机构人士透露,有越来越多的私募基金开展50ETF期权套利策略的研究及发行相关产品。

  对于此类跨市场套利的前景,沪上某期货公司研究所所长认为,50ETF期权和上证50期指的套利模式属于成熟市场的底层交易模式,是市场的稳定剂。且此类交易模式有利于加深期权和期货两个市场之间的有效联动,推动两个品种价格的偏离回归,促进市场的健康发展。

  展望后市,弘业期货金融研究院表示,目前市场已经接近底部区域,虽然短期还有震荡风险,但后市出现持续性回落的可能较小,出现更有力度回升行情的可能性在增加。

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